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Cambridge Display Technology a été fondée en 1992, développant des matériaux polymères émettant de la lumière et des techniques de fabrication pour les écrans OLED.

Bien que utilisée dans peu d'applications que les matériaux OLED concurrents à «molécules courtes», la technologie de la société présente le net avantage de pouvoir être imprimée par jet d'encre sur de grandes surfaces alors que la concurrence a besoin d'un traitement sous vide.

Et les OLED sont prometteuses en tant que «Next Big Thing» dans les écrans de télévision.

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Alors, pourquoi les investisseurs de CDT vendent-ils?

En clair, les OLED polymères (P-OLEDS) ont mis trop de temps à entrer sur le marché, et Sumitomo offre 12 $ par action.

«Le prix de l’action sur le marché oscille entre 6 et 7 dollars. La dernière fois que cela a coûté près de 12 dollars, c'était fin 2005 », a déclaré Fyfe à Electronics Weekly. «Le conseil devait tenir compte du nombre de fois où l'entreprise devait se rendre sur le marché. C'était un exercice d'évaluation des risques.

Chaque fois que Fyfe investit, la question est toujours de savoir quand cela se produira, a-t-il déclaré.

Et la réponse est: il n'y a pas de date précise. «Cela arrivera lorsque les preneurs de licence développeront leurs marchés, a déclaré Fyfe:« Le problème avec les nouvelles technologies est que vous ne pouvez pas arrêter de dépenser. CDT consomme 10 millions de dollars chaque année et nous devons rapporter cet argent ».

Jusqu'à présent, les investisseurs ont toujours fait un pas en avant - CDT a acheté environ 250 millions de dollars à ce jour et, selon Fyfe, il lui reste encore plus de 20 millions de dollars à dépenser - mais avec 12 dollars par action devant eux, les investisseurs ont décidé de vendre.

Bien que la technologie de CDT n’ait pas touché le marché de masse, des produits contenant ses matériaux et son savoir-faire sont déjà disponibles.

Osram fabrique des présentoirs jusqu'à 125 mm pour les marchés de la médecine et de l'instrumentation, et MicroEmissive Displays of Edinburgh intensifie la fabrication de P-OLED pour les viseurs électroniques.

Sumitomo n'est pas apparu à l'improviste et a joué un rôle dans le développement de CDT.

Elle a son propre programme P-OLED depuis 1998 et en 2001, elle s'est tournée vers la CDT pour obtenir une licence de matériel. Elle a ensuite investi dans la CDT en 2002.

Sumitomo a ensuite racheté les activités P-OLED de Dow et, avec CDT, a lancé en 2005 une joint-venture appelée Sumation.

«Sumitomo a l'ambition d'être un fabricant de présentoirs. Ce [rachat de CDT] fait partie de leur stratégie pour devenir un grand fabricant d’écrans », a déclaré Fyfe à Electronics Weekly. «Sumitomo compte de nombreuses entreprises générant des liquidités. Avec des ressources financières très importantes, si elle a besoin de quelques années supplémentaires d’argent de développement P-OLED: pas de problème. ”

Les activités matériaux de CDT sont à Cambridge et à Godmanchester, à proximité, 60 personnes développent des techniques de production d’écrans OLED.

Lorsque la transaction sera finalisée, R & D déménagera-t-il au Japon?

"Sumitomo est arrivé à Cambridge il y a quelques semaines et a déclaré qu'il souhaitait que la technologie fonctionne comme à l'accoutumée, avec des fonctionnalités conservées", a déclaré Fyfe. «Ils ont définitivement des activités de propriété intellectuelle au Royaume-Uni. N'oubliez pas que 30 personnes à Cambridge font déjà partie de Sumation. ”

Cependant, a-t-il dit, certaines activités administratives pourraient être transférées à Sumitomo.

Les brevets US OLED et un brevet européen OLED, détenu par Universal Display Corporation (UDC), constituent un nuage sombre à l'horizon pour CDT.

Les initiés de l'industrie sont divisés quant à leur validité face à l'état de la technique, mais ils n'ont pas encore été testés devant les tribunaux.

"CDT et Sumitomo sont fermement convaincus que la validité des brevets de l'UDC pourrait être sérieusement contestée", a déclaré Fyfe en choisissant ses mots avec soin. "UDC a obtenu un brevet européen il y a six mois et Sumation, Merck et BASF s'y sont opposés."

La société de produits chimiques Merck, concurrente de Sumitomo, détient également des licences de matériaux CDT dans le cadre de son acquisition de Covion. Est-ce un problème?

«Merck développe certains de nos matériaux et est un concurrent majeur de Sumitomo», a déclaré Fyfe, soulignant que, pour pouvoir être utilisés comme présentoirs de production, des licences supplémentaires seraient nécessaires.

Fyfe a répondu en deux étapes: «Si vous ignorez la prime versée par les investisseurs américains en 1999, le montant investi a probablement doublé depuis 1992. Avec les investisseurs américains, il est probable un peu plus que le total payé depuis 1992. "

Et que dire de l'avenir de Fyfe? «Une fois le contrat conclu avec Sumitomo, je parlerai de ce que je fais. J'en ferai partie. ”Ensuite, le PDG, qui parcourt 250 000 kilomètres par an, a ajouté:“ Je veux juste voyager un peu moins. ”

Le deal en détail
Sumitomo Chemical a conclu avec CDT un accord portant sur l’acquisition de CDT en tant que filiale à 100%, pour un prix d’achat planifié d’environ 285 millions de dollars.